Tinexta saluta la borsa: offerta amichevole per un addio in grande stile a 15 euro

Nuova Opa su Tinexta per riportarla lontano da Piazza Affari: quando la privatizzazione diventa la nuova moda

Un’altra dedica all’arte del delisting arriva fresca da Piazza Affari. Tecno Holding, quella brillante partecipata da Camere di commercio e azionista di riferimento di Tinexta, ha deciso di vendere quasi il 39% della società a TopCo, azienda controllata in modo indiretto dai famigerati fondi di investimento Advent e Nextalia. Il prezzo? 15 euro per azione, giusto per non sembrare troppo generosi.

Subito dopo questo passaggio di mano, si preparano a lanciare un’Opa con il solo scopo di far scomparire Tinexta dal mercato Euronext Star Milan: insomma, un’operazione più lineare di una partita a scacchi tra principianti. Che bello osservare la vostra società quotata chiudere le luci in borsa in nome di una “partnership strategica”.

Per mettere qualche numero sul tavolo, dopo l’affare Tecno Holding si ritroverà con poco più di 8,5 milioni di azioni, equivalenti a oltre 17 milioni di diritti di voto. Nel frattempo, TopCo si gode la qualifica di socio di maggioranza relativa, segnando così un cambio di guardia niente male.

Ma non è finita: TopCo e BidCo, mano nella mano con Tecno Holding, prevedono di stimolare quella stessa Opa finalizzata a prendere tutte le azioni di Tinexta, circa il 42,65% del capitale sociale restante. Il tutto sempre a 15 euro per azione, perché cambiare prezzo quando si può mantenere la coerenza della semplice convenienza?

La strategia dichiarata? Supportare la crescita di Tinexta siglando un“partenariato strategico” tra gli sponsor e Tecno Holding. Si pensi a cosa potrebbe mai capire il mercato di queste sottigliezze: si tratta, ovviamente, di una magnifica sceneggiata in cui il delisting si presenta come parte fondamentale di un futuro luminoso.

Quando tutto sarà finito e i giochi chiusi, Tecno Holding e BidCo controlleranno con orgoglio più di 26 milioni di azioni, ovvero il 57,35% del capitale sociale. Calcolando la maggiorazione dei diritti di voto riconosciuta alle cosiddette azioni TH residue, si arriva al 64,04% dei diritti di voto, sempre esclusi le azioni proprie. Insomma, la fetta è robusta, bella e soprattutto blindata.

Non poteva mancare all’appuntamento Rothschild & Co, che ha avuto l’onore di essere l’advisor di Advent per un’operazione che, francamente, trasuda di quel classico sapore di “business come sempre, ma più riservato”.